中证2000中报盈利温和改善，增强ETF持仓净利润同比+148%，超额持续验证

8月以来，小微盘相对强势行情持续演绎，截至8月26日，中证2000指数月内上涨10.04%，沪深300指数涨0.06%，中证2000增强ETF招商（159552）上涨11.63%。

A股上市公司中报披露进行时，截至8月25日，中证2000指数成份股披露率58%，按整体法计算，指数成份股营收同比增长5.61%、归母净利润同比增长1.91%，通信、国防军工、有色金属位列净利润增速前三。

(资料图片仅供参考)

中证2000增强ETF招商（159552）持仓部分中报营收同比增长31.79%、净利润同比增长148.04%，显著优于指数，组合超配电子、机械、电新、军工等硬科技方向，与中报高景气行业高度吻合。

中证2000指数：盈利温和回升，行业分化显著

截至8月25日，中证2000指数成份股已披露中报家数达1164只，披露率58.2%。已披露部分整体法营收同比+5.61%，归母净利润同比+1.91%，整体表现温和——营收小幅正增长，净利润增速明显低于营收增速，说明成本、费用端存在压力，盈利能力偏弱。

分行业来看，景气度分化显著。高景气方向中，通信、国防军工、有色金属位列净利润同比增速前三，国产替代与资源品涨价双主线共振。此外，电力及公用事业、电子、电力设备及新能源等行业盈利呈正增长。

来源：Wind，截至2026.8.25，行业分类为中信一级行业。

承压方向则包括农林牧渔（-106.9%）、家电（-43.3%）、建材（-41.8%）等，较多集中于传统行业。

来源：Wind，截至2026.8.25，行业分类为中信一级行业。

增强ETF：基本面更优，超低配行业与中报景气高度吻合

截至8月25日，根据中证2000增强ETF招商的PCF清单，共持仓412只股票，已披露中报238只，披露率57.8%，与中证2000指数披露率几乎一致。

在同口径下，159552已披露部分的整体法营收同比+31.79%，较中证2000指数高出26.19个百分点；归母净利润同比+148.04%，较指数高出146.13个百分点。

来源：Wind，截至2026.8.25

从最新行业配置来看，159552呈现鲜明的“硬科技+高端制造”进攻风格。超配方向主要包括电子、机械、电力设备及新能源、国防军工、通信、有色金属等行业，与中证2000指数已披露中报成份股中高景气度行业分布相契合。

低配方向主要包括医药、计算机、房地产、电力及公用事业、消费者服务等传统板块，同时也对应中报业绩承压板块，量化模型的行业暴露正在被中报数据持续验证。

机构：小微盘或仍是再平衡直接收益方向

通过在小微盘“长尾”中通过量化模型系统性地筛选出更便宜、更赚钱、更快增长的优质标的。中证2000增强ETF招商（159552）历史超额十分亮眼。

据Wind统计，中证2000增强ETF招商（159552）成立以来总回报123.31%，累计超额收益64.21%，年化超额20.71%，在同期全市场ETF中位居第一。

站在当前时间节点，开源证券指出，前5%个股成交额集中度已从前期50%附近的高位回落至47.7%，拥挤度拐点初现，再平衡仍是主旋律，小微盘成最直接受益方向之一。大量新产业、新技术和细分景气方向本身集中在中小市值公司，未来科技主线重新强化时，小微盘仍能够从产业景气扩散中获得收益。

配置角度，东方证券认为科技板块应规避海外AI叙事，回归国产替代AI叙事的AI科技，包括AI上游原材料和下游应用；非科技板块关注金融属性扩散下的周期机会，如有色中黄金、铜、锡等。中证2000指数成分股大量覆盖国产替代AI叙事产业链上游和周期资源方向，或更契合上述配置方向。

总体来看，在IPO扰动退潮、ETF资金回流、再平衡行情持续等多重背景下，中证2000增强ETF招商（159552）采用量化增强策略、主动超配硬科技的行业配置。

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